Yield farming w DeFi

Zdecentralizowane technologie oparte na blockchainie wprowadziły nowe możliwości uzyskiwania dochodu, dostępne dla każdego użytkownika.

Zanurzmy się w świat yield farmingu, aby zrozumieć, jak działa, jak można na nim zarabiać i jakie istnieją ryzyka.

Czym jest yield farming?

W prostych słowach yield farming łączy narzędzia i metody pozwalające czerpać zysk z aktywów cyfrowych przy użyciu zdecentralizowanych protokołów. W istocie użytkownicy DeFi „wypożyczają” swoje monety lub tokeny, aby otrzymywać nagrody określone przez protokół.

Platformy DeFi pojawiły się w 2015 r. na Ethereum, które wprowadziło smart kontrakty i umożliwiło autonomiczne, zdecentralizowane aplikacje, takie jak DEX-y, pożyczki oraz protokoły AMM.

Do 2020 r. DeFi osiągnęło kapitalizację rynkową 10 mld USD. W marcu 2024 r. łączna wartość zablokowana (TVL) w protokołach przekroczyła 94 mld USD.

Jak działa yield farming w DeFi

Yield farming opiera się na smart kontraktach i obejmuje dwie główne strategie: lending i kopanie płynności. Lending umożliwia posiadaczom pożyczanie krypto innym w zamian za odsetki. Kopanie płynności polega na dostarczaniu płynności traderom w zamian za nagrody. Dzięki tym metodom krypto „pracuje” dla użytkownika zamiast bezczynnie leżeć w portfelu.

Posiadacze stają się dostawcami płynności, blokując aktywa w kontraktach, aby uzyskiwać pasywny dochód. Początkowo przychody pochodziły z odsetek płaconych przez pożyczkobiorców lub z opłat za swapy na DEX, a rentowność była znana z góry, determinowana przez popyt i podaż, wyrażona jako APY.

Lending

Protokoły lendingowe umożliwiają pożyczki zabezpieczone kryptowalutami:

• Dostawcy blokują monety w smart kontraktach, tworząc pulę płynności.

• Pożyczkobiorcy dostarczają zabezpieczenie i otrzymują tokeny oprocentowane.

• Jeśli wartość zabezpieczenia spada, dochodzi do likwidacji, a zabezpieczenie trafia do pożyczkodawców.

• Po spłacie pożyczki zabezpieczenie zostaje odblokowane. Nagrody zależą od TVL: wyższe TVL oznacza wyższe zwroty.

Liquidity Mining

Kopanie płynności, czyli farming, wstrząsnęło światem krypto, oferując na wczesnym etapie zwroty rzędu nawet tysięcy procent rocznie:

• Posiadacze dodają aktywa do pul płynności, aby traderzy mogli dokonywać swapów.

• Otrzymują tokeny LP reprezentujące ich udział.

• Opłaty transakcyjne są rozdzielane dostawcom proporcjonalnie do udziału.

• Zwroty pochodzą z opłat za swapy oraz z tokenów emitowanych przez protokół.

Rentowność zależy od dwóch czynników:

• Popytu: więcej swapów = wyższe zwroty.

• Podaży: więcej płynności = niższe zwroty.

Jak zarabiać na yield farmingu

1. Wybierz portfel kryptowalut – najlepiej wielowalutowy portfel mobilny taki jak Trustee.

2. Zasil portfel, połącz się przez WalletConnect i dodaj płynność, aby zarabiać na lendingu lub kopaniu płynności.

3. Poznaj strategie pasywnego dochodu w yield farmingu.

Obliczanie rentowności

Protokoły DeFi korzystają z:

• APY (annual percentage yield) – uwzględnia procent składany.

• APR (annual percentage rate) – nie uwzględnia kapitalizacji.
  Protokoły mogą dystrybuować natywne tokeny, aby zwiększyć zwroty, co podnosi zmienność.

Strategie yield farmingu

Yield farming oferuje różne strategie o odmiennej rentowności i ryzyku – im wyższy zwrot, tym większe ryzyko:

1. Single-asset farming
   Przykład: konwertuj ETH na powiązane tokeny, np. sETH, dodaj parę ETH/sETH do puli, aby zarabiać.

2. Lending plus farming
   Pożycz tokeny, aby dostarczyć płynność, zarabiając zarówno na stakingu, jak i na wzroście ceny aktywów. Złożone, lecz potencjalnie zyskowne – ryzyko likwidacji.

3. Farming + staking
   Dostarcz płynność (np. BNB-USDT), odbierz tokeny LP, a następnie stakuj je, aby zdobywać tokeny zarządzania (np. CAKE).

4. Pożycz, aby pożyczać dalej
   Pożycz aktywo, np. USDC, a następnie udziel go ponownie, by zarabiać na różnicy stóp – podobnie jak arbitraż.

Ryzyka i korzyści yield farmingu

Ryzyka:

• Ataki na protokoły: w 2023 r. ponad 600 dużych włamań spowodowało straty 2,61 mld USD; 67% dotyczyło DeFi.

• Zmienność: ceny krypto mogą gwałtownie się wahać, nawet wyzerować inwestycje.

• Ryzyko likwidacji: pożyczki mogą zostać zlikwidowane, jeśli zabezpieczenie spadnie poniżej progów.

• Impermanent loss: dostawcy płynności mogą ucierpieć, gdy ceny tokenów znacznie się rozchodzą.

Korzyści:

• Wysokie zwroty – stablecoiny mogą dawać do 20% rocznie.

• APY często przewyższa stawki bankowe.

• Posiadacze krypto mogą zarabiać pasywnie, nie tylko trzymając aktywa.

Popularne platformy yield farmingu

DeFi ma ponad 1000 protokołów farmingowych, a siedem największych z osobna przekracza 1 mld USD TVL. Choć wysokie zwroty przyciągają początkujących, liczą się audyty i reputacja. Warto zwrócić uwagę na:

• Lido – protokół stakingu Ethereum, obecnie ponad 34 mld USD TVL.

• EigenLayer – restaking ETH dla dodatkowych zwrotów (w 2024 r. TVL z 2 mld do 12 mld USD).

• Aave – protokół lendingowy z ~15% zwrotu, 10,3 mld USD TVL.

• Maker DAO – pionier z DAI, ponad 8 mld USD TVL.

• JustLend – lending w sieci Tron, 7,4 mld USD TVL.

• Uniswap – wiodący DEX na Ethereum, obecnie obsługuje wiele sieci.

• Instadapp – platforma SDK do zarządzania DeFi.

• Compound – protokół lendingowy emitujący COMP; stopy 0,08–5,40%.

• Curve Finance – AMM dla stablecoinów z niskim poślizgiem.

• PancakeSwap – AMM w BNB Chain, oferuje farming, NFT i loterie.

Podsumowanie

Yield farming oferuje intratne możliwości dla inwestorów krypto, ale wiąże się z istotnymi ryzykami – w tym włamaniami, zmiennością, awariami platform i lukami regulacyjnymi. Mimo to DeFi poszerza dostęp do finansów i może przynieść wyższe zwroty niż tradycyjne finanse.